明汯投资：规模的增速比规模量级本身更为重要

量化私募管理人的资产管理规模和产品净值表现是投资者在选择基金产品时的重点关注要素。每到季末年终,各家三方平台纷纷出炉最新的相关排名,尤其是对明汯投资等百亿级规模的头部机构业绩的讨论,往往会成为市场热议的话题。

从国内量化私募机构的规模发展来看,2018年,量化投资在A股异军突起,业绩表现出众、规模扩张迅速的几家量化机构受到投资者广泛关注,并获得“量化四大天王”之称;2020年,国内首家管理规模突破500亿元大关的量化机构出现,业内头部格局演变为“量化六巨头”;2023年,百亿量化私募规模进一步攀升,随着当年第二季度资产管理规模数据的出炉,“新四大天王”又成为热点,不难看出市场对于行业整体管理规模变化预期和机构资产管理规模的重视。

2023年,在A股市场整体表现乏力的背景下,百亿量化私募表现分化,整体收益扭转前两年的下滑态势。但对比量化收益排行榜和管理规模数据,会发现并非规模越大,业绩表现就越好。事实上,规模大小与业绩表现之间并无线性推导关系,明汯投资曾解释道,规模是一个动态数据,受净值表现和募资节奏影响较大。

明汯投资建议投资者应更为关注“管理人的投资能力是否已经体现在当下的规模量级和净值表现上”,也就是为何“规模的变化(特别是短期增速)比规模量级本身更为重要”——“如果是超额相当,那管理规模越大则投资能力越强”;“若为同等的管理规模,则投资能力越强超额收益就越高”。

上海明汯投资创立于2014年,借助强大的数据挖掘、统计分析和技术开发能力,明汯投资构建了覆盖全周期、多品种、多策略的资产管理平台;借助机器学习、深度学习等前沿科学技术,开发了全频率、全维度、全覆盖的策略模型,取得了长期表现优异的业绩记录。明汯投资的成长历程也是人工智能在金融投资领域的一次成功探索,为资本市场金融科技创新提供先行经验。