[情绪报告]短期反复，中期向好

  [情绪报告]短期反复，中期向好

    一、市场观点可能存在偏差

    大盘指数延续3000点震荡，市场仍是处于资金共振蓄势阶段，短期行情或者仍有反复，但中期的角度来看，在权重股有主导多资金介入的情况下，对中期相对积极。

    二、市场情绪监测

    好股道决策快线情绪指数目前读数值为42，处于震荡区。给合情绪指数已经从06月21日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2019-06-27）。

    三、偏差分析

    当前权重板块风格阶段性类似2016-2017年的震荡慢牛行情。在大金融回调的情况下，船舶、航空、石油等逆势拉升，这是2016-2017年指数运行重心上移信号。而从资金生态的角度来看，2016年股灾之后绝对收益类资金抱团做多的行为是延续的，而相对收益类的私募基金则是保持较为谨慎的仓位策略，目前绝对收益、相对收益类机构的策略选择相似。其次，从两融的规律来看，2016-2017两融数据表现与大盘指数呈较大的正相关性，而当前的两融资金规律来看，也与当时有类似。

    目前的市场观点方面，整体上对行情还是比较谨慎的，普遍认为只是反抽行情，仍未到中级行情转向阶段。即，当前投资者普遍对中期行情是否转向慢牛行情的预期并不高。因此，目前市场是否存在认知偏差，相信这是当前投资者普遍关注的。回顾2016-2017年，当时指数牛主要是受到机构抱团权重股的推动，但另一方面非权重股方面则是震荡下跌为主的。而当前的情况来看，经过股权质押化解、去杠杆压力已经明显减少的情况下，我们认为当前市场的做空动能应该是比2016-2017要小。因此，权重股抱团带动指数上行的基础存在。

    整体上来看，短期技术上仍受制于上方压力位会有反复，但结合基本面处于流动性宽松，科创板推出带动二级市场政策修正、A股纳处国际指数等角度来看，我们认为市场中期修复性机会的概率增大。而当前投资者普遍担忧贸易战对经济层面的冲击是有预期偏差的。策略上来看，被动策略配置指数成份股，主动策略的角度可以选择与经济转型相关的标的。

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