中短债打底多策略增强中信保诚景泰把握债市良机

 

　　受益债券牛市行情，今年债券基金一枝独秀。WIND数据显示，截至12月5日，债券基金年内平均收益3.69%，位居各类基金之首。在经历前期上涨之后，此轮债券市场牛市行情是否延续，债券基金是否还有配置价值？在近期密集召开的2019年投资策略会上，多家券商认为债市仍将延续慢牛行情，当下依然是投资债券市场的好时机。在此背景下，正在热发的中信保诚景泰债券基金值得投资者重点关注。作为纯债型基金，该基金将充分把握债市良机，合理运用久期和杠杆策略，力争长期为投资者创造价值。

 

　　展望2019年债市机会，中信证券认为，2019年固收投资策略要“顺势而为，内外宽松”。该机构表示2019年结构性去杠杆继续推进，债务周期仍处收缩阶段，亟需积极的货币政策和财政政策配合来使得实体经济走出债务收缩周期，从而实现经济的健康增长。兴业研究认为，2019年上半年利率中枢还有下行的空间，整个信用债可能会出现配置价值，“债市还有戏”。

 

　　综合来看，多种因素均支持债券牛市继续，债券基金配置价值依然显著。据悉，正在发行的中信保诚景泰债券基金将以两种“打法”为稳健收益保驾护航。一方面，该基金专注投资债券资产，其债券仓位不低于80%，且不投股、不打新，最大限度降低投资组合受股市震荡带来的风险，力争绝对收益。另一方面，该基金采用“中短债+”策略，在坚守中短期信用债的基础上，根据未来利率走势，适当拉长组合久期，配置长端利率债助攻，国债期货对冲等策略多管齐下，帮助基金捕捉债市投资机遇，以追求基金净值的持续增长。

 

　　事实上，从资产配置角度来看，债券资产也是投资组合中不可或缺的组成部分。相较于权益类投资品种，债券呈现波动低、收益稳的特点，在组合中增加此类资产，可降低组合风险，利于资产组合保值增值。WIND数据显示，截至12月5日，债券型基金指数过去三年最大回撤仅2.79%，年化波动率仅1.74%，同期股票型基金、混合基金最大回撤分别为29.26%和19.40%，年化波动率分别为18.42%和12.25%。

 

　　展望后市，中信保诚基金认为，虽然国家频频出台促增长政策，但落实以至呈现效果仍需时间，经济回落的趋势或延续至明年年中，叠加通胀上行空间不大，流动性仍将保持宽松，表外信贷及企业债券融资下滑等因素，预计明年中期之前债市机会依然向好。考虑到2018年以来，去杠杆逐步从金融领域向实体经济迈进，信用违约事件大幅增加，在后期投资上更看好中高等级信用债。